本文是國金醫藥政策大梳理系列的更新版本，我們把過去一年(2021年)政策按照二級市場投資邏輯進行了匯總，希望能夠在紛繁的政策細節中，研判行業趨勢，為投研提供參考工具。
醫保局逐步完善醫改，三醫聯合探索全新方向。國務院機構改革從頂層設計上理順了“三醫”(醫藥、醫保、醫療)的管理，自2015年藥審改革開啟之后，醫藥行業“三醫”的不同角度確立新的行業規則，其中重要的特點是回歸醫藥行業的本質，與國際接軌，開啟醫藥新時代，不同監管機構的職責逐漸明晰：藥監局掌控“上游藥品質量，衛健委把關”下游落地執行，醫保局通過戰略購買推動結構優化。
醫保：醫保目錄實行申報制，集采步入常態化和制度化，改革支付方式控費。繼2017年醫保目錄更新后，國家醫保目錄已連續五年更新。2021年更新后，新納入74個品種，其中64個是獨家的西藥品種。對于創新藥來說，醫保目錄更新進入了新“常態”。未來五年約有350—400種創新產品將在中國獲批上市，根據對醫?；鸪惺苣芰Φ姆治?，其中約有一半左右難以被納入國家醫保。創新藥以每年40%—50%的成功率通過醫保準入可能成為“新常態”。
醫療：逐步完善分級診療體系，加速建立醫聯體、醫共體、國家醫學中心，互聯網醫療登上舞臺。分級診療制度是中國特色基本醫療衛生制度的重要組成部分，是解決群眾看病就醫問題的治本之策。醫聯體、醫共體以及國家醫學中心的建設是推動分級診療制度建設的重要保障?；ヂ摼W醫療代表了醫療行業新的發展方向，有利于解決中國醫療資源不平衡和人們日益增加的健康醫療需求之間的矛盾。近年來，在相關政策的支持下，互聯網醫療得到了長足的發展，逐漸形成了許多較為規范的平臺以及流程。
醫藥：深化藥審改革+強化監管，提高藥品質量。在藥物審批方面，衛健委以及藥監局出臺相關政策，鼓勵我國創新藥物的發展。積極推行MAH即藥品上市許可持有人制度，上市許可與生產許可分離，鼓勵藥物研發創新、保障藥品供應。2015年的藥審改革，針對新藥上市審批流程，極大地加快了藥物上市地速度，同時促進了國產新藥的上市。在監督管理方面，2017年以來出臺了一系列政策，包括《中國藥典》的更新，以及真實世界研究的應用，范圍全面覆蓋藥品“注、產、購、銷、薦”環節，特別針對中藥以及原料藥。這些極大地規范了醫藥市場。
投資建議
近兩年醫藥健康相關政策更新非常頻繁，其對行業及市場的影響也更加深遠。經過梳理，我們認為新政策為醫藥健康行業帶來更健康、更公平的市場環境，因此我們持續看好未來醫藥健康行業的市場表現，維持行業“買入”
評級。
風險提示
政策執行低于預期，醫?？刭M，政策不確定性。
【文章來源：國金證券】
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